新闻动态追踪：
（1）新华网：26 至 28 日，国务院副总理张国清在内蒙古调研检查安全生产工作，要
求依法全面开展阿拉善露天煤矿事故调查，把问题全部查清楚、剖析透，严肃追责问责。（2）国家能源局：28 日发布《关于加快推进能源数字化智能化发展的若干意见》，提出以数字化智能化技术带动煤炭安全高效生产。
行业逻辑梳理：
截至 3 月 31 日，钢材价格止跌回升，钢厂利润略有修复，铁水产量延续高位上行。而供给端，由于原材料焦煤价格有所回落，焦企利润稳步增加，开工率持续回升。目前焦企盈利强于钢厂，钢厂打压焦价意愿较强，后期仍需观察钢焦企业盈利及终端需求复苏情况。
焦煤方面，受钢焦企业谨慎采购影响，叠加矿难及两会后供给逐步恢复，本周京唐港主焦煤价格下跌 30 元/吨至 2470 元/吨，产地不同煤种累计跌幅 100~400 元/吨，但考虑到下游库存持续低位、且国际焦煤价格仍倒挂，若需求边际出现改善弹性可期，后期需关注产业链终端需求恢复情况及钢厂补库进度。
1-2月进口量同比增幅明显，动力煤产地、港口价格延续小幅下降。供给方面，动力煤主产区煤矿开工稳定，供应量充足。动力煤产地价格和港口价格受市场情绪波动影响，仍出现小幅下调。需求方面，3月下旬，大部分地区均已结束供暖，电力用煤需求不足，电厂日耗量进一步下降，但下游水泥需求有所回暖，化工、建材等企业开工稳定，非电力用煤需求有望提供有力支撑，提振市场煤价格水平。进口方面，据海关总署最新数据显示，2023年1-2月份中国动力煤累计进口量连续两年下降以来再次增加，较上年同期低位增幅明显，增幅达到46.13%，目前整体供给相对宽裕。
焦炭市场短期偏稳运行。据Wind数据，截至3月24日，唐山二级冶金焦市场价报收于2550元/吨，周环比持平；港口方面，3月24日天津港一级冶金焦价格为2910元/吨，周环比持平。供给方面，原料煤价格下调修复焦企利润空间，开工有所回升，供应端产量增加；需求方面，成材价格回落导致钢厂利润压缩，市场情绪转弱但受旺季拉动开工保持上行，以按需采购为主。未来伴随旺季需求加速释放，焦炭价格有望上行。
投资策略方向：
目前煤炭基本面稳健，煤价整体高位震荡，经济复苏推动炼焦煤产业链下游表现良好。电厂需求逐步进入淡季+两会后供给恢复，供需边际略有宽松，目前板块整体 PE 估值仅 4~5x，处于底部区间，随着年报及一季报逐步披露，主流上市公司业绩及分红仍有望表现优异，建议重点关注低估值高分红龙头公司的防御机会以及受益煤炭产量增长和投资增加的煤机公司。
“以上涉及个股仅作为教学案例，不构成投资建议，仅供参考学习”
参考文献：2023年04月02日 海通证券 煤炭行业周报：副总理调研内蒙安全生产工作，国家能源局印发能源数字化发展意见
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