真的通缩了吗？_通缩_通胀_环比

4月11日，统计局发布了3月份CPI和PPI数据，三月份CPI同比上涨0.7%，但是环比下降0.3%，也就是说3月份的物价比2月份还要低，于是就看到很多自媒体大惊失色，说这是通缩了，因为在经济学界向来有一个观点，那就是通缩比通胀都可怕。

为什么通缩这么可怕？在经济学理论中，合理的通胀水平可以有效刺激消费，因为钱会贬值嘛，钱会越来越不值钱，于是大家会倾向于将钱花掉，于是就刺激了消费，消费起来了，生产也就旺盛了，经济循环就起来了。

反之，如果通缩了，也就是物价越来越低，而钱越来越 值钱，那么老百姓就会倾向于将钱存起来，因为以后可以购买更多的商品和服务，这就会导致消费萎靡，商家生产的产品就卖不出去，进而让经济陷入衰退。

那么中国当前真的通缩了吗？首先我们要知道通缩和通胀的根本原因是货币的多寡，货币发行过多就容易引起通胀，甚至是恶性通胀，而货币发行过少就容易导致通缩。那么3月份或者说过去一年央行发行了多少货币呢？

根据央行最近发布的数据，3月末，广义货币M2的余额为281.5万亿，同比增长12.7%，这说明货币发行增速是远远高于我们的经济增速的，整个2022年中国经济增速也不过是3%，2022年CPI也不过是2%，经济增速和CPI之和也不过是5%，但是我们的M2的增速却是以两位数在增长，这种情况下怎么可能产生通缩呢？能不发生通胀就不错了。

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再来看环比情况，3月份M2环比净增加6万亿，环比增长2.2%，这说明3月份的货币发行速度也是非常快的，大家想想看，如果每个月的M2都环比增长2.2%，持续12个月之后会是什么情况？

所以，在货币发行速度远远高于经济增速的情况下，担忧的应该是通胀，而非是通缩，至于3月份CPI环比下滑0.3%是另有原因，如果我们往过去拉长时间，过去12个月中有5个月出现了CPI为负的情况，分别是去年5月环比下滑0.2%，去年8月环比下滑0.1%，去年11月环比下滑0.2%，以及今年2月环比下滑0.5%。尽管2022年中有3个月份的CPI环比下滑了，但是全年的CPI依然上涨了2%。

如果我们细看的话，其实问题出在了食品上，3月份食品价格环比下降1.4%，这导致影响整个CPI环比下降0.27个百分点，可以说，3月份CPI环比下降往往是食品价格下跌的缘故，而食品中价格下降最厉害的是鲜菜和猪肉，由于今年收成好，鲜菜上市量大幅增加，导致鲜菜价格环比下滑7.2%，经常买菜做饭的朋友应该有感觉，就是3月份的蔬菜是比较便宜的，鲜菜价格的下降影响整个CPI下滑了0.17个百分点。

还有猪肉，猪肉价格3月份下降得也挺厉害的，猪肉供应比较充足，而又经历过春节后需求放缓，导致猪肉价格3月份下降了4.3%，影响CPI下降0.06个百分点，今年的猪肉价格还是挺便宜的，有些猪肉已经跌破10元，甚至超市价格跌破了8元，相比两年前三四十元的价格，今年可以实现猪肉自由了。

现在清楚了吧，通缩是不存在的，只是食品价格存在季节性的波动而导致的，2023年的经济形势肯定比去年要好，单纯从GDP增速来看，今年维持在5%以上是大概率事件，超过6%也有可能，而2022年才3%，远不及今年的增速，中国GDP如今已经高达121万亿了，2个百分点就是2.4万亿，这是多少人的蛋糕啊。

我们现在需要担心的不是通缩，而是要问一下货币供应量这么快，会不会变成较高的通胀？如果会，那么什么时候会出现？以前的货币会进入房地产，未来这些庞大的资金会流向哪里？

当然也有人担心会出现滞胀，也就是经济增长停滞，同时出现通货膨胀。其实这种情况可能会出现在美国，中国不太可能出现，美国从去年开始就是高通胀，一度创下过去40年新高的通胀水平，目前依然处于高位，如果今年经济增长为负，那么就是滞胀的现实版了。

而中国今年会有5%以上的经济增速，是主要经济体中增速最快的，而且还是低通胀水平，也就是经济增长快，同时通胀还低，这是很多经济学家梦寐以求的经济发展状态，增长又快，通胀还低，多么完美的状态啊，所以，不要去担忧通缩了，下半年说不定猪肉价格或者青菜价格一涨，带动CPI就涨回来了。